峰会前沿报道 | 民生 消费 产业REITs发展峰会·主峰会圆满落幕 重量级嘉宾齐聚共商共议REITs市场

2023年7月6日，“民生、消费、产业REITs发展峰会”在重庆悦来国际会议中心成功开幕。本次峰会由中国REITs论坛、中国建设银行、上海证券交易所、深圳证券交易所、重庆市发展和改革委员会联合主办，瑞思不动产金融研究院、重庆两江新区管委会、中国建设银行重庆市分行、中国农业银行重庆市分行承办，并得到北京大学光华管理学院、中国国际工程咨询有限公司的大力支持。

为贯彻落实“十四五”规划中推动基础设施REITs健康发展的要求，发挥公募REITs在民生、消费、产业领域的重要作用，以REITs作为促进西部地区高质量发展的战略抓手，本次峰会邀请基础设施与金融领域政策制定者、专家学者和重点企业代表共聚一堂，共商共议中国REITs市场发展的重大问题，助推中国REITs市场长期稳定发展。

多位重量级嘉宾莅临本次峰会并发表精彩演讲。重庆市政府有关领导、重庆市发展改革委、重庆市证监局等有关市级部门及部分区县负责人出席了本次峰会。此外，来自四川省、贵州省、青海省、成都市、郑州市等地区发展改革委代表，部分公募REITs原始权益人代表，市属企业、金融机构负责同志及论坛发起人单位代表等也参加了本次活动。

北京大学光华管理学院副院长、金融学教授张峥在主持开幕致辞时指出，2023年是中国REITs市场快速发展的一年：试点工作开展两年以来，监管法规、制度体系进一步完善，扩募项目顺利上市，基础设施REITs在优化企业投融资模式、盘活存量资产、促进基础设施行业高质量发展方面持续发挥重要作用。面对市场建设中存在的问题，各方应共商共议，及时发现问题、剖析问题、解决问题，完善市场机制设计，更好地助力公募REITs市场行稳致远。基础设施REITs紧密服务于保障民生、促进消费、推动产业、提质增效等重要命题，在市场各方的深入关注和共同努力下，中国REITs市场将进一步做强做优，充分发挥金融功能和经济效应，助力社会经济高质量发展。

第十三届全国政协常委、中国国际经济交流中心副理事长张勇围绕“用好用足基础设施REITs服务西部地区高质量发展”进行开幕致辞。张勇在致辞中指出，西部地区在基础设施建设，特别是投融资方面，存在以下特点：时间短、发展快，投资相对集中；项目地域分布广、新项目资金规模需求大；政府性资金支撑力较弱，项目负债率和融资成本偏高等特点，而当前的低息环境，也为西部地区借助REITs等金融手段促发展提供了窗口期。

西部地区的以上特点为发展基础设施REITs产生正向助力，具体体现在以下几个方面：一是通过发展公募REITs，有助于西部地区推动盘活存量，降低债务风险；二是发行REITs有助于推动发展方式转变，提升项目资产的运营管理水平和产出效率，实现提质增效；三是发行REITs后的资本金可投向更符合当地资源禀赋和发展需求的重大战略产业、基础设施补短板等领域，有助于推动腾笼换鸟，实现产业升级；四是发展REITs助于推动普惠金融，实现共同富裕。

张勇建议，在西部地区做好基础设施REITs工作，可以从以下几方面着力：一是优先从清洁能源、新基建等领域切入，二是切实选好项目，确保能经得起市场的检验，三是给予西部地区发展REITs一定政策支持，四是可尝试把REITs与专项债、开发性金融工具结合起来，更有针对性地促进西部地区的调结构、降负债。

中国证券监督管理委员会债券部主任周小舟指出REITs试点取得积极成效，在服务经济高质量发展方面的作用日益突出。

一是持续优化政策安排，推动REITs常态化发行。落实《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》有关部署，证监会会同国家发展改革委等方面接续推出基础设施REITs常态化发行“十条措施”及进步推进常态化发行的“十二条措施”，拓宽试点范围、分类调整收益率、优化审核注册流程、推动REITs市场高质量扩容。

二是坚持服务实体经济的根本宗旨，助力经济高质量发展。2022年推动首批保障性租赁住房项目成功落地，助力建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。落实“两个毫不动摇”方针，推出首单民企REITs、首单大型平台企业“绿灯”投资案例，助力民营经济健康发展。2023年推出首批新能源项目服务“碳达峰碳中和”战略。6月16日，首批4只扩募项目顺利上市，进一步发挥REITs作为“资产上市平台”的长期战略价值和持续畅通投融资循环的功能。

三是坚持发展与规范并重，持续加强基础制度体系建设。在项目推荐、审核注册、信息披露等方面持续完善制度性、机制性安排，保障试点工作顺利开展。围绕以“管资产”为核心，出台基础设施公募REITs监管工作方案，健全全链条监管安排。引入做市商机制，建立完善市场交易监测及风险预警处置机制，保障二级市场平稳运行。推动相关部门出台税收、国资、保险资金投资等配套政策，促进完善综合推动机制，地方政府纷纷出台专门支持政策，各方共识进一步凝聚，市场主体参与积极性大大激发。

国家发展改革委投资司副司长、一级巡视员韩志峰提出基础设施REITs发展的三点思考。一是从三个方面八个维度认识REITs的投资价值：从资产经营情况、实现分红、回报率理解REITs的收益性；从严格的审核把关、周期性信息披露、科学的治理结构和良好的主体信用理解REITs的风险性；从对比海外REITs市场和沪深A股市场的换手率理解基础设施REITs的流动性。二是推动基础设施REITs市场发展：推动REITs审核规则标准化、制度化；推动REITs市场在数量、规模、资产类型和发行主体方面持续扩容，文旅、IDC等类型基础设施REITs有望在今年取得新突破；推动REITs市场流动性注入，机构投资人专业化，基金管理人提升运营管理能力，政策规则持续优化。三是鼓励民间企业发行REITs，梳理民间项目清单，优化民间投资支持，主动倾听民企呼声、帮助解决问题，推广民间示范项目。

事物的发展是否定之否定的过程，是螺旋式上升、波动式前进的过程，坚信中国REITs一定会有一个光明的未来，一定会为中国高质量发展贡献应有的作用。

中国建设银行副行长李运在致辞中表示，中国建设银行坚持以人民为中心，积极担当国有金融企业责任，在住房服务领域不断开拓创新，助力百姓实现安居乐业。

李运提出，保障性租赁住房是一大重要的REITs底层资产类型。自2017年中国建设银行将住房租赁确认为全行战略以来，经过六年探索，中国建设银行基本形成一套以金融端服务为核心，政务和交易端服务双支撑的模式。

REITs对进一步发展住房租赁和保租房意义重大，能较好地解决住房租赁市场领域的痛点，在进一步发展住房租赁和保租房产业方面发挥重要作用，主要体现在三个方面：一是REITs是连接租赁行业和资本市场的桥梁，二是REITs是住房租赁市场化、规范化发展的标尺，三是REITs是推进住房租赁市场的助推器。

中国建行银行在保租房REITs领域有诸多实践与思考。中国建设银行积极参与首批三单保租房公募REITs的发行，并在国家发展改革委、中国证监会、住建部等部委的支持和指导下，深入开展保租房REITs多方面的探索。

针对促进REITs市场更好、更快发展的下一步措施，李运提出三点：一是进一步加强REITs顶层设计；二是进一步明确REITs基础资产的范围；三是进一步强化私募和公募REITs的衔接。

瑞思不动产金融研究院的院长朱元伟在主持主旨演讲时指出，公募REITs是资本市场服务实体经济、盘活存量资产带动新增有效投资、创新投融资机制的重要举措。REITs从2020年6月启动试点以来已经三年，在中国证监会和国家发改委的关心指导下，在市场参与机构的共同努力下，市场规模不断扩大、资产类别不断扩容、市场关注度快速提高。市场建设本身就是一个不断改进完善走向成熟的过程，需要政策、监管、产业和金融等市场各方的共同参与，希望通过此次峰会创造交流场景、研究现实问题、凝聚各方共识、助力市场建设。

国务院参事室原参事、国家发展改革委原副主任徐宪平作了“新基建REITs的创新探索”的主题发言。新基建是第四次工业革命背景下的数字经济发展、生产方式变革、生产效率提升的重要物质基础，是一种战略性、结构性的力量，“十四五”期间将形成10万亿级别的投资规模，具有巨大的市场需求和强劲的增长动力。

徐宪平提到，2021年7月，国家发改委印发了《进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金试点工作的通知》，把新型基础设施纳入试点范围，但目前新基建REITs的发行上市尚未取得突破。从全球市场看，新基建REITs市值占比不断提升，传统房地产REITs市值趋于减少，且新基建REITs保持着良好的市场表现。我国未来形成的大量新基建投资可以借助REITs等金融工具实现资产盘活，形成投融资的良性循环。

徐宪平认为，新基建REITs创新有三个探索要点：一是数据中心，二是新能源汽车充换电储能设施，三是通信铁塔。按照项目的合规性、收益的稳定性、投资的循环性的基本要求，形成投融资的良性循环。

徐宪平从六个方面指出新基建REITs创新探索的方向：一是把握REITs核心内涵，拓展资产类型外延；二是植入科技创新元素，加强产品全生命周期管理；三是基于资产类型与技术框架，向垂直化、专业化发展；四是构建市场化增值支持机制，保障初始产品平稳运营；五是注重行业顶层设计、政策引导、促进市场发育；六是守住信息安全底线，注重平衡REITs产品商业需求与行业保障功能。

国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军的演讲主题为“REITs助力新能源大规模高质量发展”。

李创军指出，我国在新能源领域取得了举世瞩目的成就：新能源装机规模和发电量快速增长，发电技术加速迭代，经济性显著提升，新能源产业全球领先地位持续巩固提升。

2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的双碳战略对新能源基础建设提出更高要求，新能源将继续保持快速增长态势，相关基础设施投资资金需求巨大。新能源是典型的资金密集型行业，兼具公共性、基础性，现有融资渠道难以完全满足新能源项目融资需求，REITs具有缓解资金压力、控杠杆、释放存量资产价值、打通资金链条等优势，以及流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能够有效填补当前新能源领域金融产品的空缺。

新能源领域REITs前景广阔、大有可为。我国积极探索发展新能源REITs，完善政策措施。今年3月29日，中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT正式上市，成为全国首批新能源基础设施公募REITs，募集资金超100亿元，支持扩大投资规模超300亿元，树立市场标杆。下一步，将会同和配合有关方面，积极支持新能源REITs项目挂牌上市，扩大新能源REITs的资产类型和总量规模，全面促进新能源REITs又好又快发展。

中国国际工程咨询有限公司董事长苟护生在开幕致辞中表示，中咨公司深度参与了基础设施REITs的政策研究，承担了目前上市的28单REITs中的25单项目评估，以及首批4单REITs扩募项目评估工作，积累了较为丰富的经验，建立了符合中国REITs特点的评估方法，见证了我国公募REITs发展的艰辛探索之路。文旅基础设施兼有民生、消费、产业属性，也是西部地区的优势资产，从四个方面入手，以REITs模式盘活文旅资产，将我国文化软实力变成发展的硬通货：

一是盘活文旅存量资产有利于文化强国建设，通过REITs盘活稀缺的遗产或5A景区，带动优质文旅资产开发，释放文化资源禀赋。二是盘活文旅存量资产应坚持保护与利用并重，要在保护好文物本体基础上将资产资本化，聚焦资产重组，提升服务水平，采用数字化等技术，展示、传承和保护文化遗产。三是文旅REITs应严把底层资产质量关，特别是资产合规性、收益稳定性等方面，必须经得起时间和实践检验。四是文旅基础设施REITs应守正创新，可探索构建基于特许经营权或经营收益权等模式，扩大底层资产外延，探索设立全民所有的国家历史文化基金，让盘活文旅资产带来的收益“取之于民，用之于民”。

上海证券交易所副总经理吕昊表示，自试点以来基础设施公募REITs市场发展成效明显，募集资金近千亿元，产业集聚效应增强，资产类型不断丰富拓展，产业带动效应充分体现。基础设施公募REITs配套制度政策逐步完善，各地推出了支持政策，重庆市专门出台了《关于重庆市推进基础设施不动产投资信托基金产业发展的措施》，在完善配套政策方面提出了12条举措，为重庆地区REITs市场发展奠定了坚实的基础。

对当前REITs市场建设谈了三点认识：一是REITs是支持中国经济高质量发展、服务中国式现代化进程的重要资本市场工具。二是REITs市场建设体现了鲜明的中国特色和发展阶段特征，既充分遵循REITs市场发展的一般规律，又立足我国国情，作出了一系列具有中国特色的制度安排。三是REITs市场建设离不开各方主体的支持，需凝聚合力共同推进。

目前REITs市场呈现出良好的发展势头，在REITs市场建设中应体现“四个突出”：突出服务民生和实体经济，助力落实国家战略；突出服务市场主体，不断提高审核的质量和效率；突出二级市场建设，推动投融端平衡发展；突出强化日常监管，压实资产运营管理责任。

深圳证券交易所副总经理李鸣钟表示，深交所共有11只首发及扩募REITs产品上市，项目覆盖多个基础设施行业和全国重点区域，REITs上市以来整体经营业绩表现稳健。同时，对当前REITs市场表现提出了三点认识：

第一，积极发挥REITs作用，助力惠民生、促消费、强产业。基础设施建设是重要的民生工程、发展工程，具有重要的经济效益和社会效益。REITs发行是基础设施投融资机制的重要创新，有助于推动形成存量资产和增量投资的良性循环，促进基础设施高质量发展，对惠民生、促消费、强产业等方面发挥着积极的作用。第二，凝聚各方合力，共同构建REITs发展良好生态。推动完善项目培育机制，协同解决难点痛点问题，夯实REITs制度基础。第三，强化市场培育，推动重庆REITs市场提质扩量。前期，深交所已在重庆积极开展REITs综合培育活动，期待重庆REITs能够尽快取得新的突破，形成示范效应，带动成渝和整个西部地区REITs快速发展。

重庆市发展改革委副主任米本家就重庆推动REITs试点工作相关情况进行主旨演讲。米本家指出，重庆基础设施REITs发展起步良好，重庆市委、市政府高度重视REITs工作，重庆市成功发行渝遂高速公路REITs，成为西部地区唯一一单公募REITs产品，标志着全市基础设施REITs发展实现良好开局。本次峰会在重庆召开，也是重庆市REITs工作开局起步的重要成果之一。

重庆基础设施REITs试点工作积极推进。经过多年发展，重庆市基础设施体系日趋完善，形成了一大批优质的基础设施资产，为全面推行基础设施REITs创造了有利条件。重庆强化顶层设计，积极推进基础设施REITs产业发展12条措施；有序推进一批试点项目，积极发挥示范带动效应；推动基础设施REITs发展行稳致远，多管齐下，积极推进试点工作走深走实。

重庆将以本次峰会为契机，学习、研究推动基础设施REITs高质量发展的措施，主要从三大方面扎实推进基础设施REITs工作：第一，聚焦进一步推进试点工作、争取更多项目上市发行；第二，进一步加强项目储备，不断提升储备项目质量；第三，进一步完善政策制度，持续迭代更新支持措施，多措并举，进一步推动重庆基础设施REITs市场发展。（何紫宁/文；图片由主办方提供）